Top 18 잉여 현금 흐름 The 61 Correct Answer

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CPA 기업잉여현금흐름 분석 – FCFF, FCFE, OCF 헷갈리시는 분들(자막o)

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잉여현금흐름은 도대체 뭔가요?

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Most searched keywords: Whether you are looking for 잉여현금흐름은 도대체 뭔가요? 잉여현금흐름은 한마디로 ‘기업의 본원적 영업활동을 통해 현금을 창출하고, 영업자산에 투자하고도 남은 현금’입니다. 이는 미래의 먹거리를 위한 투자를 … 여러분은 이익지표보다 진짜 실적으로서의 영업현금흐름이 중요하다는 사실을 알고 있습니다. 그런데 기업은 영업활동으로 현금을 창출하는 것도 중요하지만 미래에 대한 투자도 게을리해서는 안 됩니다. 미래에 대한 투자를 충실히 수행하고도 영업활동을 통해 충분한 현금을 창출하고
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잉여현금흐름(free cash flow)이 무엇인가요?

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오늘은 잉여현금흐름에 대해서 알아보겠습니다.

잉여현금흐름 (free cash flow)은 기업의 재무 성과를 측정하는 용어로 기업이 사업으로 벌어들인 돈에서 설비투자액, 영업비용 등을 제외하고 회사에 남은 현금으로 배당, 채권 상환, 확장, 신제품 개발 등에 사용할 수 있는 돈을 의미합니다.

잉여현금흐름 계산

계산 방법 1

Free cash flow = 영업 현금 흐름 (operating cash flow) –자본 지출 (capital expenditures)

A라는 회사의 영업현금흐름 1억 천만 달러, 자본 지출이 천만 달러이면 잉여현금흐름은

1억 천만 달러 – 천만 달러 = 1억 달러

자본 지출(capital expenditures, CAPEX): 기업이 미래의 이윤 창출이나 가치를 얻기 위해 투자한 비용을 말합니다.

계산 방법 2: 손익 계산서와 대차 대조표를 통한 잉여현금흐름 계산

잉여현금흐름 = 순이익 (net income) + 감가상각/상각(Depreciation/Amoritization) – 운전자본 변경 (change in working capital) – 자본 지출 (capital expenditure)

일반적으로 잉여현금흐름이 높다는 것은 기업이 성장하고 있으며 재정적으로 안정적이다는 신호일 수 있습니다. 만약 기업의 주가가 낮고 잉여현금흐름이 상승하고 있다면 수익과 주가가 곧 상승할 가능성이 높습니다.

잉여현금흐름은 주당 기준으로도 자주 평가됩니다. 잉여현금흐름을 총 발행 주식 수로 나눈 값입니다.

잉여현금흐름을 이용하여 저평가된 주식을 찾는 방법

가격 대비 잉여현금흐름 (price to free cash flow) 계산은

Price to free cash flow = 시가 총액 (Market capitalization)/잉여현금흐름 (Free cash flow)

값이 낮으면 주식이 잉여현금흐름에 비해 상대적으로 저렴하다는 의미로 가치 투자자들이 이런 주식을 선호합니다. 반대로 값이 높으면 주식이 잉여현금흐름에 비해 과대평가되었다는 의미입니다.

잉여현금흐름을 통한 분석 이점

잉여현금흐름을 통해 손인 계산서에 포함되지 않은 미지급금 (account payable), 미수금 (account receivable), 재고에 대한 정보를 얻을 수 있습니다.

예) A라는 회사가 지난 10년 동안 지속적으로 순이익이 1억 달러라면 손익 계산서상으로는 A라는 회사는 재정적으로 안정적인 회사로 보일 수 있습니다. 만약 최근 몇 년 사이에 고객이 지불을 지연하여 미수금이 증가하고, 미지급금이 증가하고, 재고가 증가하였다면 잉여현금흐름은 하락하게 됩니다. 이는 잉여현금흐름의 하락이 A라는 회사의 재정적 약점을 보여주는 것입니다.

투자자는 잉여현금흐름을 통해 배당금의 안정성을 평가할 수 있습니다.

잉여현금흐름을 통한 분석의 한계

잉여현금흐름 계산에 사용되는 자본 지출 (capital expenditures)이 매년 변하거나 산업마다 크게 다를 수 있습니다. 이러한 이유로 오랜 기간 동안 산업 분야별로 잉여현금흐름을 확인하는 것이 좋습니다.

잉여현금흐름이 지나치게 높으면 기업이 공장이나 장비에 적절하게 투자하 않고 있다는 의미일 수 있습니다. 반대로 기업이 향후 성장을 위해 막대한 투자를 하고 있는 경우 잉여현금흐름이 지나치게 낮을 수 있습니다. 이러한 경우는 기업이 어떤 투자를 하고 있는지 추가적인 확인 필요할 수 있습니다.

잉여현금흐름의 추세

잉여현금흐름의 추세와 주가 추세는 일반적으로 상관관계가 있어야 합니다. 잉여현금흐름이 증가 추세면 주가도 향후 강세를 보일 확률이 높습니다.

예) 2020년 상반기 최고의 주식으로 선정된 DexCom의 주가와 잉여현금흐름

DexCom 주가와 잉여현금흐름

잉여현금흐름 역시 주식 분석에 사용되는 단일 지표라는 것을 염두에 두어야 합니다. 다른 지표들과 함께 분석이 되어야 올바른 분석이 될 수 있습니다.

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FCF(Free Cash Flow) 란?

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FCF(Free Cash Flow) 란?

FCF는 Free Cash Flow 의 약자로 잉여현금흐름을 의미한다. 기업이 사업으로 벌어들인 돈 중 세금과 영업미용, 설비투자액 등을 제외하고 남은 현금을 의미한다. 철저히 현금 유입과 유출만 따져 돈이 회사에 얼마 남았는지 설명해주는 개념입니다.

회계에서는 영업활동현금흐름과 투자활동현금흐름을 합한 것과 같다.

잉여현금흐름= 당기순이익 + 감가상각비 – 고정자산증가분 – 순운전자본증가분

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잉여현금흐름은 투자와 연구 개발 등 일상적인 기업 활동을 제외하고 기업이 쓸 수 있는 돈이며, 배당금 또는 기업의 저축, 인수합병, 자사주 매입 용도로 사용할 수 있으나, 잉여현금흐름이 적자로 전환하면 해당 기업은 외부에서 자금을 조달해야 한다.

혹시 아래 언급한 CAPEX를 기억하시나요? 잘 모르겠다는 분은 아래 링크에 들어가서 잠시만 읽고 와주시면 감사하겠습니다.

FCF(잉여현금흐름) = 영업현금흐름(영업으로 발생한 현금흐름) – CAPEX(자본적 지출=고정자산)
[Secret 기업분석/경제 관련 용어 정리] – CAPEX 란?

그러면 FCF는 어디서 확인할 수 있을까요? 쉽게 [네이버 증권]에 들어가서 확인하고싶은 [기업 검색] 후 [종목정보]에 들어가면 손쉽게 확인 가능합니다. 다음은 요즘 배터리 주로 핫한 LG화학의 연간 재무제표를 가져와 보았습니다.

FCF(잉여현금흐름)을 보시면 18~20년까지 연간 마이너스 1.5~3조라는 사실을 확인 할 수 있습니다. 위에 CAPEX와 비교하여 보면 시설투자 및 재정비로 연간 약4~6조의 돈을 사용하고 있죠. 이는 투자한 돈이 아직 영업활동으로 인한 초과 수익을 달성하지 못한다는 것을 의미합니다. 그러나 자본총계는 증가합니다. CAPEX는 실제로 투자활동현금흐름에서 돈이 나갔으므로 마이너스로 계상되지만 땅을 사고 공장을 짓고 새로운 설비시설을 갖추는 것은 곧 재무제표에서는 자산의 증가로 계상되어 나타나기 때문입니다.

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